Annuncio

Collapse
No announcement yet.

L'evoluzione dell'offshore

Collapse
X
Collapse
  •  

  • L'evoluzione dell'offshore

    Click image for larger version  Name:	offshore.jpg Views:	0 Size:	65.2 KB ID:	188687Negli ultimi 70 anni, molte piccole nazioni si sono trasformate in centri finanziari internazionali (IFC). Sebbene diverse per le loro origini storiche e per i prodotti e servizi finanziari che offrono, le IFC condividono un percorso di sviluppo comune. Comprenderne l'evoluzione può far luce su ciò che probabilmente porterà il prossimo decennio.

    Fino ai tragici eventi della Grande Guerra, l'ordine finanziario internazionale era costruito intorno al gold standard; diverse zone relativamente libere dal commercio (l'impero britannico, l'impero coloniale francese, la zona di influenza americana) e le imprese multinazionali, tra cui banche che servono imprese internazionali come la First National City Bank (l'antesignana di Citibank), aziende di prodotti di consumo come Unilever, e produttori di risorse naturali come Royal Dutch/Shell.
    Alla fine della seconda guerra mondiale, quell'ordine finanziario è stato frantumato non solo a causa dei conflitti bellici, ma anche dagli sforzi nazisti e sovietici per l'autarchia, dalle guerre tariffarie, dalla Grande Depressione e dalla liquidazione dei beni d'oltremare del Regno Unito per pagare entrambe le guerre mondiali.

    Il nuovo ordine finanziario globale - costruito nel quadro di Bretton Woods, istituito nel 1944 - ha riversato milioni di dollari nell'economia mondiale attraverso il Piano Marshall e le spese militari statunitensi all'estero. Gli Stati Uniti hanno goduto di un boom delle esportazioni mentre i paesi devastati dalla guerra acquistavano beni strumentali per ricostruire le loro economie. La decolonizzazione ha indotto una migrazione inversa dalle colonie britanniche appena indipendenti, con il ritorno degli ex-coloniali alla ricerca di servizi bancari e finanziari britannici all'interno della zona della sterlina, ma al di fuori dei regimi fiscali elevati del Regno Unito. Questa domanda è cresciuta negli anni '60, con l'aumento delle aliquote fiscali nella maggior parte delle economie in via di sviluppo. Il mercato dell'Eurodollaro ha avuto come risultato la sua sede nella City di Londra, ma ha approfittato dei collegamenti con le giurisdizioni associate al Regno Unito, ma non nel Regno Unito propriamente detto.

    Questa situazione ha creato opportunità per le giurisdizioni che avevano legami storici con le principali economie, ma non erano soggette alle loro leggi. Tali giurisdizioni disponevano di infrastrutture finanziarie rudimentali per l'industria dei servizi, come il turismo alle Bahamas o l'industria di raffinazione del petrolio a Curaçao. Tra queste vi erano le Isole del Canale e l'Isola di Man in Europa, Hong Kong in Asia, le Bermuda e altri territori caraibici britannici e olandesi nelle Americhe. In quanto unità semi-autonome, questi territori non erano soggetti ai requisiti di riserva bancaria nazionale che le banche britanniche e statunitensi si trovavano ad affrontare in patria e non erano soggette ad elevate aliquote di tassazione diretta. La contemporanea etichettatura di queste giurisdizioni come "paradisi fiscali" (in quello che in origine era un uso benevolo del termine) coglie il loro ruolo originario di paradisi da onerosi requisiti legali imposti altrove.

    Vicino ai principali mercati finanziari e con sufficienti infrastrutture di comunicazione, giurisdizioni come il Jersey e le Bahamas hanno creato strutture finanziarie orientate alle banche che localizzano legalmente le transazioni al di fuori della regolamentazione nazionale del Regno Unito e degli Stati Uniti. Giurisdizioni come Curaçao hanno approfittato di trattati fiscali come l'estensione del Trattato US-Olanda del 1955 ai territori olandesi d'oltremare per creare opportunità simili. Altre giurisdizioni come le Isole Cayman si sono esplicitamente impegnate a sviluppare le industrie finanziarie con l'incoraggiamento dei funzionari coloniali britannici alla ricerca di strategie di sviluppo a lungo termine. Questa prima fase di sviluppo è stata caratterizzata da giurisdizioni che hanno utilizzato il loro status storico e la loro autonomia come, in effetti, un giardino murato in cui l'attività economica poteva essere attratta offrendo protezione dalle tasse e dai regolamenti di altre giurisdizioni.

    L'erosione e poi il crollo del quadro di Bretton Woods nel 1971 ha creato ulteriori opportunità. Il brusco restringimento dell'area della sterlina britannica nel 1972 e la cessazione dei controlli sui capitali e sui cambi nel 1979 crearono la domanda di modi per coprire i rischi valutari ampliati dei tassi di cambio fluttuanti. I sistemi finanziari nazionali cercarono di limitare l'esposizione delle istituzioni finanziarie, come esemplificato dai crolli della Deutsche Herstatt Bank e della statunitense Franklin National Bank nel 1974. Nel frattempo, le misure di ricostruzione dell'ordine finanziario internazionale, come l'Accordo di Basilea del 1988, hanno avuto uno scarso impatto immediato sulle giurisdizioni offshore. L'attenzione internazionale si è concentrata sui rischi dell'espansione dell'attività bancaria inter-giurisdizionale, dei fondi d'investimento transfrontalieri per i consumatori (come si è visto nel crollo del servizio Investors Overseas Service di Bernard Cornfield), nonché sulle inadempienze e sulle ristrutturazioni derivanti dalla massiccia espansione dei prestiti internazionali ai paesi in via di sviluppo negli anni Settanta.

    Il settore legale, contabile e altri settori dei servizi finanziari sono cresciuti in questi centri finanziari con il loro sviluppo. Le Cayman passarono da non avere più avvocati nel 1960 ad attrarre i laureati di Oxbridge che lavoravano nelle aziende della City all'inizio degli anni '70, senza dubbio aiutati dalle pessime condizioni economiche, dai blackout e dagli scioperi che affliggevano la Gran Bretagna in quel periodo. Armati di questo talento, questi piccoli centri finanziari cominciarono a esplorare la catena del valore negli anni Settanta e Ottanta. Hanno cercato di aumentare i profitti aumentando sia il volume delle transazioni sia la proporzione di ogni transazione che si verificava nelle loro giurisdizioni. Così, iniziarono la trasformazione di questi centri da paradisi normativi e fiscali offshore in centri in cui la legge locale aggiungeva valore alle transazioni.

    I mercati assicurativi offshore ne sono un esempio. Le Bermuda hanno sviluppato un ruolo come giurisdizione offshore negli anni '30. All'inizio degli anni '60, l'avvocato statunitense Fred Reiss scelse le Bermuda come pioniere del settore assicurativo vincolato, seminando in seguito le basi per le transazioni più complesse. Il settore dei fondi ha cercato un'infrastruttura legale simile negli anni '80, portando queste giurisdizioni ad approvare leggi e ad espandere l'infrastruttura normativa per sostenerle.

    A titolo di esempio, negli anni '80 e '90 le Bahamas hanno approvato quasi 20 importanti statuti relativi ai servizi finanziari. Questi hanno stabilito o rivisto i quadri giuridici per regolamentare le banche, le società e le altre entità commerciali, i fondi, le assicurazioni e i trust, e hanno creato l'infrastruttura per collaborare con le forze dell'ordine internazionali per fermare il riciclaggio di denaro e la corruzione. Altre giurisdizioni offshore hanno intrapreso un'espansione altrettanto estesa della loro infrastruttura legale.

    Le giurisdizioni offshore hanno anche ampliato la loro regolamentazione, istituendo organismi indipendenti al di fuori del governo e separando gli sforzi promozionali da quelli normativi. Guernsey ha adottato questa strategia in anticipo e ha creato la Guernsey Financial Services Commission nel 1987. Altri seguirono presto. La competenza di questi nuovi organismi di regolamentazione si basava sulla pratica coloniale britannica e del Commonwealth di reclutare gli esperti necessari al di fuori di una giurisdizione. Ciò ha consentito l'accesso a personale riconosciuto a livello internazionale e di fiducia. Ad esempio, tra i sei membri del primo consiglio di amministrazione della Monetary Authority delle Isole Cayman (istituita nel 1997) vi erano un dipendente della Financial Services Authority del Regno Unito, un supervisore bancario canadese e un senior partner in pensione di KPMG; tre dei sei avevano ricevuto onorificenze dal governo britannico. Le giurisdizioni hanno inoltre avviato scambi di informazioni caso per caso con altre giurisdizioni attraverso trattati (ad esempio il trattato di mutua assistenza legale negoziato negli anni '80 tra il Regno Unito per conto delle Cayman e gli Stati Uniti).

    In contrasto con la semplice possibilità di evitare le regolamentazioni o le tasse onshore, gli statuti offshore hanno ora previsto strutture commerciali diverse e di qualità superiore rispetto a quelle disponibili onshore. Ad esempio, Guernsey è stato il pioniere della struttura delle Protected Cell per le assicurazioni nel 1997. Tale legislazione si è rapidamente diffusa in altre giurisdizioni e ha iniziato ad essere utilizzata anche per i fondi. La legge sui Trust del 1984 di Jersey ha creato un quadro normativo che ha aumentato la certezza dei risultati, rendendo i trust più attraenti per i clienti di giurisdizioni non di common law. Questa idea si diffuse anche in altri centri finanziari offshore.

    Alla fine degli anni '90, le giurisdizioni onshore si preoccuparono del fatto che la concorrenza offshore stava erodendo la loro autonomia fiscale e riducendo i loro sforzi normativi. Sia individualmente che collettivamente, utilizzando l'OCSE per il coordinamento, le giurisdizioni onshore hanno cercato di controllare ciò che nel 1998 hanno definito "pratiche fiscali dannose".

    Inizialmente concentrati sull'erosione della base imponibile e sul riciclaggio di denaro sporco, gli sforzi normativi internazionali si sono rivolti alle questioni di sicurezza dopo l'11 settembre. Questo regime normativo rafforzato ha richiesto alle IFC di continuare a migliorare la loro infrastruttura legale. Per esempio, le Bahamas hanno approvato più di 10 importanti statuti per affrontare i nuovi requisiti internazionali dopo il 2001, oltre ad aggiornare le leggi esistenti. Le IFC hanno anche dovuto impegnare risorse per interagire con i nuovi regimi normativi, come MoneyVal per le giurisdizioni europee o la Caribbean Financial Action Task Force per le giurisdizioni caraibiche, e con gli standard-setters privati come l'International Organization of Securities Commissions e l'International Association of Insurance Supervisors. Le giurisdizioni hanno sostenuto nuove spese senza ricevere in cambio benefici o vantaggi comparabili.

    La trasformazione degli obblighi dalle disposizioni che riducono l'attrito nei trattati bilaterali in materia di tasse e di investimenti in disposizioni che aumentano l'attrito imposte come parte di un regime normativo internazionale è una delle principali differenze tra il mondo pre e post 2001. Ai nuovi costi della regolamentazione internazionale post-11 settembre si aggiungono le misure anti-concorrenziali più organizzate dei concorrenti onshore. Le black list delle "giurisdizioni non cooperative" dei singoli governi e dell'Unione Europea ne sono un esempio importante. Queste black list sono raramente sviluppate apertamente, mancano di criteri chiari e, nel caso dell'UE, sembrano essere applicate preferibilmente escludendo i membri dell'UE le cui pratiche sono difficili da distinguere dai non membri della black list. Gli Stati Uniti hanno imposto costi direttamente ad altre giurisdizioni facendo leva sulla loro posizione nel sistema finanziario internazionale per concludere accordi con 113 paesi che richiedono alle istituzioni finanziarie estere di riferire sulle attività detenute dai contribuenti statunitensi ai sensi del Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA).

    Il panorama che le IFC affronteranno nel 2020 è impegnativo. Non solo devono continuare a sviluppare nuovi prodotti per mantenere la competitività, ma dovranno anche soddisfare nuovi requisiti internazionali, tra cui un crescente interesse onshore per l'istituzione di registri pubblici. Il compito è talmente difficile che nessuna giurisdizione, onshore o offshore, ha ancora prodotto un registro pubblico e accurato. La prossima generazione di regolamenti internazionali aumenterà le pressioni per omogeneizzare l'offerta delle IFC e per aumentare i loro costi di gestione. Questo emergente regime normativo richiederà sforzi congiunti da parte delle IFC per preservare la loro autonomia ed evitare che i loro concorrenti onshore li mettano fuori mercato. Mentre le IFC sono state innovatrici di successo individualmente, la collaborazione tra di loro è agli albori. L'espansione della loro capacità di collaborare e di competere è la prossima sfida del loro sviluppo.

    Articolo tratto e liberamente tradotto da IFC Review
    Autori : Andrew P. Morriss e Charlotte Ku
      Posting comments is disabled.

    Google ADS Articolo SIngolo

    Collapse

    Latest Articles

    Collapse

    • Reati tributari e società offshore
      di Andy Fratton
      Una domanda spesso ricorrente tra chi si avvicina al mondo della pianificazione internazionale e dell’offshore è “ cosa succede se la Guardia di Finanza mi trova i documenti?

      Questa domanda, più che comprensibile, è però assai vaga ed imprecisa e non vi può essere una risposta sensata.

      Le variabili in gioco sono molte. Dove vengono rinvenuti i documenti? A fronte di quale evento? Già dando risposta a queste due domande la casistica si amplia.

      Partiamo...
      29/12/2021, 10:45
    • Società Offshore: legali o illegali?
      di Andy Fratton
      Società Offshore, cosa sono?


      Le società offshore sono una tipologia di società caratterizzate essenzialmente dall'assenza di tassazione sui redditi prodotti e da un'alto livello di privacy.


      Al mondo esistono diversi Paradisi Fiscali ove poter registrare una offshore, non esistono invece paradisi legali o illegali come molti pensano.


      Tra i Paradisi Fiscali maggiormente nominati e conosciuti vi sono le Isole Cayman, Bermuda, Isole Vergini...
      01/04/2020, 14:55
    • 10 anni di offshore, tiriamo le somme.
      di Admin
      Era il 2010 quando iniziai a dedicarmi in via esclusiva al settore offshore e al tax planning avviando la mia (prima) società di consulenza specializzata.

      Da allora di acqua sotto i ponti ne è passata, di leggi e regolamentazioni ne sono cambiate ma ciò che non è minimamente cambiato in tutti gli anni è il livello di professionalità della maggior parte dei providers.

      Non scriverò riferimenti diretti a nomi di società e/o persone, ma posso assicurare che il livello...
      14/03/2020, 10:58
    • L'evoluzione dell'offshore
      di Admin
      Negli ultimi 70 anni, molte piccole nazioni si sono trasformate in centri finanziari internazionali (IFC). Sebbene diverse per le loro origini storiche e per i prodotti e servizi finanziari che offrono, le IFC condividono un percorso di sviluppo comune. Comprenderne l'evoluzione può far luce su ciò che probabilmente porterà il prossimo decennio.

      Fino ai tragici eventi della Grande Guerra, l'ordine finanziario internazionale era costruito intorno al gold standard; diverse zone relativamente...
      10/03/2020, 17:50
    • Listino Prezzi
      di Cope
      Su internet si trovano numerose offerte, alcuni dei veri e propri salassi (oltre il 300 % dei reali costi ed in certi casi anche peggio), naturalmente senza alcuna garanzia sulla società che propone questi servizi. State molto attenti.

      ...
      08/09/2011, 14:45
    • Tempi di Costituzione e Società già pronte
      di Cope
      ...
      08/09/2011, 14:41
    Working...
    X